杨德龙：治愈对市场短期波动的焦虑 还是要回归投资的本质,股海导航_2025年6月4日_沪深股市公告与交易提示,　　很多人担心关税政策的影响而产生焦虑，治愈焦虑的关键在于回归价值投资本身，保持良好心态看待关税政策对市场的短期扰动作用，并抓住投资的本质。过去几年，我一直坚定看好黄金走势，黄金价格一路上涨，尤其是特朗普发动关税战之后，投资者对黄金的需求上升，国际金价一度突破3700美元每盎司。特朗普的关税战引发了投资者对美元信用的担忧，从而增加了对黄金的需求，许多央行也在增持黄金。根据世界黄金协会6月发布的数据，今年一季度全球央行净购金量达到290吨，同比上涨42%，创下近八个季度的新高。央行自2022年底以来已连续30个月增持黄金储备，5月末官方黄金储备达7200.90万盎司，创历史新高。从黄金需求来看，现在正在发生结构性改变：一方面，全球央行和高净值资金持续配置实物黄金，增加了实物黄金的需求；另一方面，、印度等亚洲的消费性购买也推动了黄金需求上升。黄金不仅是传统的抗通胀工具，也成为全球资产重新定价中的锚。黄金需求旺盛与美元信用受影响密切相关，因为美元信用受到质疑，黄金作为硬通货和天然货币的价值再次提升。在纸币信用受到影响时，黄金价格往往大涨。　　在投资方面，我们要以不变应万变，抓住投资的本质，不要过度关注宏观方面的短期变化。在未来三年特朗普任期之内，关税政策的影响可能会持续存在，对市场走势造成扰动。我们要把精力放在研究哪些是好行业、好公司上，而不是去预测或分析特朗普的政策，因为其政策不确定性太大，几乎无法预测。从价值投资的本质来看，我们要做好公司的股东，不要过多关注短期变化。正如巴菲特所说，即使格林斯潘告诉他下一次是否降息，他也不会做出任何改变。我们要正确看待特朗普关税政策的影响以及在投资上的应对策略。　　最近，美国出台相关法案，推动稳定币发行，一定程度上是希望延续美元霸权地位，并增加短期美国国债的需求。因为6月美国有6.5万亿美元国债到期，急需寻找新的买家。由于关税战的影响，中日等持有美国国债较多的不太可能购买新发行的国债，只能依赖欧洲和美联储。如果稳定币对美国短期国债的需求量上升，将一定程度上减轻美国发债的压力。根据美国公布的法案，发行美元稳定币的金融机构需大部分配置在美国短期国债上，这客观上增加了美国短期国债的需求，暂时减轻了国债发行压力。然而，近期美国国债收益率仍在高位徘徊，投资者对美元资产的不信任已影响到美国资产的资本流向，许多资本从美国流出寻找新的投资机会。因此，特朗普的这一系列操作使美国经济陷入衰退的风险加大，同时也对全球资本市场造成了很大冲击。。